18:40
Пробки:   4
$
78.6003
89.7918

Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

29 сентября 2023
966
4 мин.
Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

До конца 2023 года инвестиционная привлекательность среднесрочных облигаций будет расти в рамках продолжения цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ поделился Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка»*.

Доходность облигаций будет увеличиваться пропорционально движению кривой бескупонной доходности ОФЗ. Хотя в связи с увеличением доходности облигаций, как правило, их курсовая стоимость будет падать, к моменту завершения цикла ужесточения ДКП можно найти интересные возможности для инвестирования. На данный момент существует огромное количество «защитных» бондов, стоимость или купон которых привязаны к макропоказателям. Среди них – флоатеры.

Спрос на структурные облигации – флоатеры растет во время роста кредитных ставок в экономике. Самыми ликвидными структурными облигациями на Мосбирже являются ОФЗ-ПК (переменного купона). Они бывают двух типов: коды с 29006 по 29010 и с 29013 по 29020. Первая группа выпусков характеризуется 6-месячной задержкой при оглашении следующего купона. Во второй группе, задержка составляет 7 дней. Купон по таким облигациям зависит от средней ставки RUONIA за конкретный период (в первом случае полгода, а во втором квартал). Также стоит добавить, что в первой группе к купонной доходности прибавляется фиксированная премия (варьируется от 1,2% до 1,6%).

Помимо ОФЗ-ПК на рынке существует ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). В данный момент в обращении находится пять выпусков ОФЗ-ИН с номерами: 52001, 52002, 52003, 52004, 52005. По таким бондам купонная доходность постоянна, она составляет 2,5% годовых от номинала на отчетную дату. Изменение доходности облигаций происходит за счет роста номинала ценной бумаги. Он увеличивается на размер инфляции – индекса потребительских цен (ИПЦ), публикуемой Росстатом.

Точную доходность по флоатерам невозможно рассчитать заранее. Для прогноза необходимо знать будущие значения величин к которым они привязаны. Тем не менее, как показывает практика, даже в самые критические для экономики времена, «линкеры» и «флоатеры» – ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК показывали себя с лучшей стороны и являлись хорошим инструментом для страховки инвестиций и сбережений.

Повышение ключевой ставки на среднесрочном горизонте может негативно повлиять на рынок недвижимости. Сначала спрос на ипотеку может увеличиться, так как население спешит приобретать жилье под старую ставку, однако затем объем продаж сократится из-за удорожания ипотечного кредитования.

На фоне ослабления рубля, увеличивается привлекательность инвестиций в акции компаний-экспортеров, которые выигрывают от падения курса национальной валюты. При одинаковом объеме продаж их расходы, деноминированные в рублях, остаются такими же, но выручка в рублевом эквиваленте растет. Основными бенефициарами ослабления рубля являются нефтяники: «Лукойл», «Роснефть», «Газпромнефть», «Татнефть» и др. Также от слабого рубля выигрывают металлурги: «Северсталь», НЛМК, «Полиметалл» и «Норникель». На наш взгляд, инвестиционную привлекательность сохраняют акции компаний, которые могут вернуться к выплате дивидендов уже в конце этого года или начале 2024 года. Среди таких компаний – «Северсталь», «Магнит», НЛМК и ММК. Но с 1-ого октября правительство ввело гибкие экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля для защиты внутреннего рынка. Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса национальной валюты. При 80 рублях за доллар и ниже она будет нулевой. Ставка 4% будет применяться при курсе доллара 80-85 руб., 4,5% при 85-90 руб., 5,5% при 90-95 руб., 7% при курсе более 95 руб. за доллар. Средний курс доллара, на основе которого будет начисляться пошлина, будет рассчитываться за месяц до 25-го числа календарного месяца. Данный фактор умеренно негативно скажется на потенциале доходности компаний, входящих в перечь отраслей подверженных пошлине.

Одним из способов диверсифицировать свой инвестиционный портфель в 2023 году является инвестирование в валюты дружественных стран: китайский юань, гонконгский доллар и казахстанский тенге. Минимальный объем покупки – 1000 юаней/гонконгских долларов или 10 000 тенге, что соответствует минимальному размеру лота на бирже.

*«Ренессанс Банк» - торговая марка КБ «Ренессанс Кредит» (ООО)

Источник: https://www.finversia.ru/publication/experts/obligatsii-v-epokhu-zhestkoi-denezhno-kreditnoi-politiki-133412  (Finversia)

Раздел

Новости по теме

Андрей Назаров подробно рассказал, какую инвестполитику проводит Башкирия. Пост на эту тему премьер-министр разместил в своем Telegram-канале. Башкирия после решения Запада ввести санкции в отношении РФ стала менять внешнеэкономическую деятельность,...
16 сентября 2024
В РФ больше не смогут переводить ценные бумаги из-за рубежа. Имевшуюся лазейку закрыл Банк России, находящийся под управлением Эльвиры Набиуллиной. Депозитарии получили предписание относительно ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении. Е...
27 августа 2024
Власти Башкирии разместят облигации на сумму 10,5 млрд рублей. Министерство финансов заключило соответствующий договор с «Газпромбанком». В соглашении говорится о необходимости до конца года выпустить облигации номиналом в 1000 рублей. О...
17 июля 2024
В Башкирии собираются выпустить очередную партию облигаций. Сумма составит 10,5 млрд рублей. Детали конкурса, объявленного Министерством финансов, появились на сайте для проведения государственных закупок. Андрей Назаров подписал постановление о раз...
6 июня 2024
Павел Журавлев, Начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» о курсах валют. Российская валюта демонстрирует устойчивое укрепление на протяжении последних недель. После долгих майских праздников доллар опустился ниже отмет...
29 мая 2024
В Башкирии собираются выпустить облигации на общую сумму 10,5 млрд рублей. Андрей Назаров, занимающий пост премьер-министра, подписал постановление. Срок заимствований составит три года. Общий объем к этому периоду достигнет 26,9 млрд рублей. В след...
28 февраля 2024

Последние новости

Бренд Sangens, хотя и относительно новый, уже получил признание среди профессионалов банной сферы. Электрические печи компании открывают новые ощущения от парения, которые ранее были доступны только узкому кругу знатоков. Теперь установить такую печь...
11 июня 2025
В Уфе шесть лет ушло на возведение нового корпуса кардиоцентра. Суммарно на строительство выделили 11 млрд рублей. На открытии в дистанционном формате присутствовал Владимир Путин. При входе в больницу пациенты оказываются в приемном отделении, отку...
18 июня 2025
Европейский бизнес не захочет покидать рынок России из-за его необъятности. Данное преимущество заставило предпринимателей игнорировать санкции, чтобы сохранить клиентуру. Соответствующее заявление сделал экономист Михаил Беляев. В АЕБ при проведени...
18 июня 2025
Ингосстрах Банк присоединился к крупнейшей федеральной электронной торговой площадке «Сбербанк-АСТ», предоставляющей услуги по проведению электронных торгов для государственных закупок, и начал выпускать банковские гарантии для ее участни...
17 июня 2025
С приходом тепла на дачных участках закипает жизнь — пора косить, копать и облагораживать территорию. Но как не надорвать спину и не потратить все выходные на борьбу с травой и землей? Александр Галкин, директор по продукту и эксперт по садовой...
11 июня 2025
ББР Банк продолжает уверенно занимать место в ТОП рейтинге «Лучшие сайты банков 2025 года», подготовленном сервисом Brobank.ru. При ранжировании аналитиками портала были изучены сайты 150 крупнейших финансовых учреждений по объему активо...
17 июня 2025

Общественная редакция в Уфе

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алёна

Директор по развитию
Население
8218883278
Умерли за год
27463520
Родились за год
67565120